美联储内部分歧加剧，12月降息概率降低

美联储理事迈克尔·巴尔对通胀的担忧信号使得美联储官员内部对于12月及未来利率前景的分歧加剧。在9月和10月连续两次降息后 ，12月继续降息的概率变得渺茫
，市场对利率轨迹的预期发生转变，导致风险资产价格下行 。

美联储内部已形成强硬鹰派与坚持降息的鸽派两大阵营 ，导致美股在短暂上涨后迅速转为暴跌
。知名财经记者Nick Timiraos指出
，9月非农就业报告加深了美联储官员内部分歧，鹰派与鸽派都能从中找到支持自己立场的逻辑 ，而近期缺乏经济数据使得共识更难达成。

尽管英伟达业绩强劲和谷歌AI应用生态表现亮眼
，但比特币价格跌破9万美元关口引发风险资产抛售，市场更加关注美联储官员的鹰派立场 ，美股周四出现“高开低走行情 ” 。

9月非农就业数据矛盾

9月非农数据显示美国劳动力市场面临矛盾情景：就业人数超预期增长，失业率却意外升至四年新高
。这份报告是12月美联储货币政策会议前最后一份就业报告
，其滞后和矛盾的数据使得官员们对利率路径展望分歧加大。

巴尔表示，在考虑进一步降息时 ，美联储需要谨慎行事
，因为通胀仍在约3%的水平，而长期通胀目标为2% 。他未直接反对降息 ，但对特朗普关税下通胀进程停滞的忧虑加大了美联储内部政策共识的分歧
。

降息概率 根据利率期货市场合约定价
，12月降息概率约为40%，远低于上个月的80%。

巴尔在9月和10月支持降息 ，但对12月会议未给出信号 。他的投票可能在当前货币政策路径不确定时起到关键作用
，目前他的立场倾向于暂停降息，使得鹰派阵营稍占上风。

美联储官员立场

美联储克利夫兰联储主席贝丝·哈马克和芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比均表示反对进一步降息 ，认为这可能威胁金融稳定并鼓励金融市场中的风险偏好行为
。堪萨斯联储主席施密德和达拉斯联储主席洛根也表达了对通胀压力的担忧
，支持暂停降息。